Annuité constante

L'annuité constante est le remboursement périodique d'un emprunt avec les intérêts par un montant constant, qui est calculé en fonction du taux d'intérêt et de la durée de l'emprunt selon une formule mathématique. Une annuité constante peut désigner aussi à l'inverse un versement à intervalle régulier d'une même somme pour un placement échelonné.

L'annuité constante d'un emprunt

La formule du taux d'annuité constante

  • E {\displaystyle E} étant la valeur du capital emprunté ou emprunt,
  • i {\displaystyle i} le taux d'intérêt sur la période,
  • n le nombre de périodes pour le remboursement

La valeur de l'annuité constante versée par l'emprunteur est : A = E × i 1 − ( 1 + i ) − n {\displaystyle A=E\times {i \over 1-(1+i)^{-n}}}

Le taux d'annuité constante est : a = i 1 − ( 1 + i ) − n {\displaystyle a={\frac {i}{1-(1+i)^{-n}}}}

Exemple d'un échéancier

Pour un prêt à remboursement par annuité constante de 160 000 sur 5 ans à un taux de 1.2 % ( E {\displaystyle E} =160 000, n=5, i {\displaystyle i} =1.2%) :

1re année 2e année 3e année 4e année 5e année total
annuités constantes 33161,16 33161,16 33161,16 33161,16 33161,16 165805,80
amortissements 31241,16 31616,05 31995,45 32379,39 32767,95 160000
intérêts 1920 1545,11 1165,71 781,77 393,21 5805,80

L'amortissement étant la partie du prêt remboursée chaque année (annuité = amortissement + intérêt).

Comparaison avec un prêt à remboursement par amortissement constant de 160 000 sur 5 ans à un taux de 1.2 % :

1re année 2e année 3e année 4e année 5e année total
annuités 33920 33536 33152 32768 32384 165760
amortissements constants 32000 32000 32000 32000 32000 160000
intérêts 1920 1536 1152 768 384 5760

Démonstration de la formule

L'emprunteur doit verser l'annuité constante A {\displaystyle A} jusqu'à remboursement au temps prévu. Les intérêts sont calculés sur ce qui reste à rembourser multiplié par i {\displaystyle i} . Ils vont donc en s'amenuisant. Les remboursements de l'emprunt vont à l'inverse en augmentant.

Échéances Emprunt - Restant dû Intérêts Amortissements (Remboursements) Annuités
0 E = E 0 {\displaystyle E=E_{0}}
1 E 1 = E 0 − R 1 = E 0 + I 1 − A = E 0 ( 1 + i ) − A {\displaystyle E_{1}=E_{0}-R_{1}=E_{0}+I_{1}-A=E_{0}(1+i)-A} I 1 = i E 0 {\displaystyle I_{1}=iE_{0}} R 1 = E 0 − E 1 = A − I 1 {\displaystyle R_{1}=E_{0}-E_{1}=A-I_{1}} A {\displaystyle A}
⠇ ⠇ ⠇ ⠇ ⠇
k {\displaystyle k} E k = E k − 1 − R k = E k − 1 + I k − A = E k − 1 ( 1 + i ) − A {\displaystyle E_{k}=E_{k-1}-R_{k}=E_{k-1}+I_{k}-A=E_{k-1}(1+i)-A} I k = i E k − 1 {\displaystyle I_{k}=iE_{k-1}} R k = E k − 1 − E k = A − I k {\displaystyle R_{k}=E_{k-1}-E_{k}=A-I_{k}} A {\displaystyle A}
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n {\displaystyle n} E n = E n − 1 − R n = 0 {\displaystyle E_{n}=E_{n-1}-R_{n}=0} I n = i E n − 1 {\displaystyle I_{n}=iE_{n-1}} R n = E n − 1 = A − I n {\displaystyle R_{n}=E_{n-1}=A-I_{n}} A {\displaystyle A}

E 0 = E  ,  E k + 1 = E k ( 1 + i ) − A . {\displaystyle E_{0}=E{\text{ , }}E_{k+1}=E_{k}(1+i)-A.}

( E k ) {\displaystyle (E_{k})} est donc une suite arithmético-géométrique que l'on peut par translation ramener à une suite géométrique :

F k = E k − P , E k = F k + P {\displaystyle F_{k}=E_{k}-P,E_{k}=F_{k}+P}

F k + 1 = E k + 1 − P = E k ( 1 + i ) − A − P = ( F k + P ) ( 1 + i ) − A − P = F k ( 1 + i ) + P ( 1 + i ) − A − P {\displaystyle F_{k+1}=E_{k+1}-P=E_{k}(1+i)-A-P=(F_{k}+P)(1+i)-A-P=F_{k}(1+i)+P(1+i)-A-P}

Pour P ( 1 + i ) − A − P = 0 ⇔ P = A i ⇔ P point fixe,  P = P ( 1 + i ) − A {\displaystyle P(1+i)-A-P=0\Leftrightarrow P={\frac {A}{i}}\Leftrightarrow {\text{P point fixe, }}P=P(1+i)-A} ,

  ( F k )  est géométrique  : F 0 = E 0 − A i , F k + 1 = F k ( 1 + i ) {\displaystyle ~(F_{k}){\text{ est géométrique }}:F_{0}=E_{0}-{\frac {A}{i}},F_{k+1}=F_{k}(1+i)}

On cherche A {\displaystyle A} tel que E n = 0 {\displaystyle E_{n}=0}

F n = E n − A i = − A i = F 0 ( 1 + i ) n = ( E 0 − A i ) ( 1 + i ) n ⇒ A = E 0 × i 1 − ( 1 + i ) − n {\displaystyle F_{n}=E_{n}-{\frac {A}{i}}=-{\frac {A}{i}}=F_{0}(1+i)^{n}=(E_{0}-{\frac {A}{i}})(1+i)^{n}\Rightarrow A=E_{0}\times {\frac {i}{1-(1+i)^{-n}}}\qquad } [1]

cqfd.

La formule des remboursements

La suite ( R k ) k ⩾ 1 = ( E k − 1 ) − ( E k ) {\displaystyle (R_{k})_{k\geqslant 1}=(E_{k-1})-(E_{k})} est géométrique de raison ( 1 + i ) {\displaystyle (1+i)\qquad } [2],

de 1er terme R 1 = E 0 − E 1 = A − I 1 = a E 0 − i E 0 = ( a − i ) E {\displaystyle R_{1}=E_{0}-E_{1}=A-I_{1}=aE_{0}-iE_{0}=(a-i)E}

de n-ième terme R n = A ( 1 + i ) − 1 {\displaystyle R_{n}=A(1+i)^{-1}\qquad } [3]

de k-ième terme R k = ( a − i ) E ( 1 + i ) k − 1 = A ( 1 + i ) k − n − 1 {\displaystyle R_{k}=(a-i)E(1+i)^{k-1}=A(1+i)^{k-n-1}}

C'est la (les) formule(s) des remboursements.

Elles permettent également de calculer a {\displaystyle a} et A = E × a {\displaystyle A=E\times a}

∑ k = 1 n R k = E 0 − E n = E {\displaystyle \sum _{k=1}^{n}R_{k}=E_{0}-E_{n}=E}

∑ k = 1 n R k = ∑ k = 1 n ( a − i ) E ( 1 + i ) k − 1 = E ⇒ ( a − i ) ∑ k = 1 n ( 1 + i ) k − 1 = 1 ⇒ a = i 1 − ( 1 + i ) − n {\displaystyle \sum _{k=1}^{n}R_{k}=\sum _{k=1}^{n}(a-i)E(1+i)^{k-1}=E\Rightarrow (a-i)\sum _{k=1}^{n}(1+i)^{k-1}=1\Rightarrow a={\frac {i}{1-(1+i)^{-n}}}\qquad } [4]

∑ k = 1 n R k = ∑ k = 1 n A ( 1 + i ) k − n − 1 = E ⇒ A = E × i 1 − ( 1 + i ) − n {\displaystyle \sum _{k=1}^{n}R_{k}=\sum _{k=1}^{n}A(1+i)^{k-n-1}=E\Rightarrow A=E\times {\frac {i}{1-(1+i)^{-n}}}\qquad } [5]

Les annuités de placement

Calcul du capital à l'échéance

À l'inverse des annuités constantes d'amortissement d'emprunt il existe les annuités de placement, par exemple pour les épargnants qui versent à intervalle régulier une même somme d'argent pour constituer à l'échéance un capital plus important avec des intérêts composés.

Pour le capital constitué on a similairement au remboursement de l'emprunt K 0 = A  ,  K k + 1 = K k ( 1 + i ) + A {\displaystyle K_{0}=A{\text{ , }}K_{k+1}=K_{k}(1+i)+A} , ce qui permet de même de calculer l'annuité en fonction du montant du capital constitué visé en n périodes.

Périodes Annuités Capital constitué
0 A {\displaystyle A} K 0 = A {\displaystyle K_{0}=A}
1 A {\displaystyle A} K 1 = A ( 1 + i ) + A {\displaystyle K_{1}=A(1+i)+A}
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k A {\displaystyle A} K k = K k − 1 ( 1 + i ) + A = A ( 1 + i ) k + … + A = A ∑ p = 0 k ( 1 + i ) p = A ( 1 + i ) k + 1 − 1 i {\displaystyle K_{k}=K_{k-1}(1+i)+A=A(1+i)^{k}+\ldots +A=A\sum _{p=0}^{k}(1+i)^{p}=A{\frac {(1+i)^{k+1}-1}{i}}}
⠇ ⠇ ⠇

Le versement de la dernière annuité n'ayant évidemment pas de sens le capital constitué en n périodes est K = K n − 1 ( 1 + i ) = A ( 1 + i ) × ( 1 + i ) n − 1 i {\displaystyle K=K_{n-1}(1+i)=A(1+i)\times {\frac {(1+i)^{n}-1}{i}}}

Rappel sur le calcul des intérêts

Si Ko est le capital initial, i le taux d'intérêt, n le nombre de périodes, I le montant à échéance des intérêts et Kn le montant du capital à l'échéance, l'intérêt simple au bout des n années est I = K 0 × i × n {\displaystyle I={K_{0}}\times {i}\times {n}} , la valeur acquise de K n = K 0 + ( K 0 × i × n ) = K 0 ( 1 + i × n ) {\displaystyle K_{n}=K_{0}+(K_{0}\times i\times n)=K_{0}(1+i\times n)} .

Exemple : K 0 {\displaystyle K_{0}} = 30 000, i {\displaystyle i} = 1 %, n {\displaystyle n} = 10 . Alors : I {\displaystyle I} = 30 000 x 0,01 x 10 = 3 000 , K n {\displaystyle K_{n}} = 30 000 (1 + 0,01 x 10) = 33 000

Pour un intérêt composé l'intérêt vient se greffer au capital majoré des intérêts passés :

K n = K 0 × ( 1 + i ) × ( 1 + i ) × … × ( 1 + i ) = K 0 × ( 1 + i ) n {\displaystyle K_{n}={K_{0}}\times {(1+i)}\times {(1+i)}\times \ldots \times {(1+i)}={K_{0}}\times {(1+i)}^{n}}

Avec les mêmes données que l'exemple précédent on obtient : K n {\displaystyle K_{n}} = 30 000 x 1,0110 = 33 138,66

Références et notes

  • Benjamin Legros, mini manuel de Mathématiques financières – Dunod mai 2011 , suites arithmético-géométriques p. 12 , remboursement par annuités constantes pp. 95-98
  • Alain Planche, Manuel Mathématiques pour économistes, 3ème ed° – Dunod janvier 2005 , suites arithmético-géométriques (parallèle avec équation différentielle 1er ordre) pp. 249-256
  • Gérard Chauvat, Alain Cholet, Yves Bouteillet, Mathématiques BTS/DUT Analyse – EdiScience juillet 2005 , suites arithmético-géométriques, point fixe p. 278
  • Robert Maéso, André Philips, Christian Raulet, Comptabilité financière, comptabilité générale – Dunod 2017 (Formule sans démonstration).
  • Dorothée Ansermino, Yves Virton (Auteur), La gestion pour les Nuls – Edition First-Gründ Paris septembre 2012 (Formule sans démonstration).
  • Aymric Kamega, « Introduction aux mathématiques financières », sur Euria (Euro-institut d'actuariat), , p. 13-17
  • « Exercices d'application et démonstration », sur apprendreeconomie.com
  • « Vidéo sur la démonstration de la formule pour l'annuité de placement »


  1. ↑ − A i = ( E 0 − A i ) ( 1 + i ) n ⇒ A = ( A − E 0 × i ) ( 1 + i ) n ⇒ A ( 1 − ( 1 + i ) n ) = − E 0 × i ( 1 + i ) n ⇒ A = E 0 × i ( 1 + i ) n ( 1 + i ) n − 1 = E 0 × i 1 − ( 1 + i ) − n {\displaystyle -{\frac {A}{i}}=(E_{0}-{\frac {A}{i}})(1+i)^{n}\Rightarrow A=(A-E_{0}\times i)(1+i)^{n}\Rightarrow A(1-(1+i)^{n})=-E_{0}\times i(1+i)^{n}\Rightarrow A=E_{0}\times {\frac {i(1+i)^{n}}{(1+i)^{n}-1}}=E_{0}\times {\frac {i}{1-(1+i)^{-n}}}}
  2. ↑ R k + 1 = E k − E k + 1 = E k − 1 ( 1 + i ) − A − E k ( 1 + i ) + A = ( E k − 1 − E k ) ( 1 + i ) = R k ( 1 + i ) {\displaystyle R_{k+1}=E_{k}-E_{k+1}=E_{k-1}(1+i)-A-E_{k}(1+i)+A=(E_{k-1}-E_{k})(1+i)=R_{k}(1+i)}
  3. ↑ La dernière annuité, le remboursement de l'emprunt R n {\displaystyle R_{n}} est égal à l'emprunt résiduel E n − 1 {\displaystyle E_{n-1}} d'où A = R n ( 1 + i ) {\displaystyle A=R_{n}(1+i)} .
  4. ↑ ∑ k = 1 n ( 1 + i ) k − 1 = ( 1 + i ) n − 1 i {\displaystyle \sum _{k=1}^{n}(1+i)^{k-1}={\frac {(1+i)^{n}-1}{i}}} , somme d'une suite géométrique. ( a − i ) × ( 1 + i ) n − 1 i = 1 ⇒ a = i ( 1 + i ) n ( 1 + i ) n − 1 = i 1 − ( 1 + i ) − n {\displaystyle (a-i)\times {\frac {(1+i)^{n}-1}{i}}=1\Rightarrow a={\frac {i(1+i)^{n}}{(1+i)^{n}-1}}={\frac {i}{1-(1+i)^{-n}}}}
  5. ↑ ∑ k = 1 n ( 1 + i ) k − 1 − n = ( 1 + i ) − n ∑ k = 0 n − 1 ( 1 + i ) k {\displaystyle \sum _{k=1}^{n}(1+i)^{k-1-n}=(1+i)^{-n}\sum _{k=0}^{n-1}(1+i)^{k}} , idem.

Voir aussi

  • Amortissement (finance)
  • Emprunt (finance)
  • Plan de remboursement
  • Intérêt (finance)
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